原油的反弹使得聚乙烯成本支撑加强,但当前主要经济体货币政策持续收紧抑制需求,以及欧美银行业危机可能继续发酵进一步抑制了大宗商品需求,需谨慎对待近期油价的反弹,中长期而言经济下行压力仍较大。
2023全球聚乙烯产能供需与利润预测
近日，标普全球商品洞察的多位负责人在休斯敦举行的世界石化大会上表示，聚乙烯和丙烯行业都会因为供需失衡导致利润率低下。
(资料图)
标普全球全球聚合物主管杰西·蒂杰里纳表示，供需严重失衡使全球聚乙烯市场陷入低谷，聚乙烯行业利润率可能最早要到2024年才恢复，部分工厂将不得不永久关闭。
蒂杰里纳表示，2012~2017年，聚乙烯树脂供需增长速度大致相同，但产能超过需求约1000万吨/年。到2027年，新增产能将超过新增需求300万吨/年。从长远来看，聚乙烯市场正在以大约400万吨/年的速度增长。如果现在起停止增加产能，市场仍需要大约3年的时间才能重新平衡。蒂杰里纳说：“回看2022年，有许多生产商暂时关闭了高成本资产，我们认为许多临时关闭产能未来或将永久性关闭。”
亚太区负责人Larry Tan表示，丙烷脱氢(PDH)产能激增，导致丙烯市场严重供过于求，将使2025年前丙烯行业利润率维持低位。全球丙烯行业目前正处于低谷，利润率最快要到2025年才会提高。2022年，生产成本持续上升和需求疲软使得亚洲和欧洲的许多丙烯生产商利润率维持低位或转为负值。2020~2024年，聚合物和化学级丙烯产能增长预计将比需求增长高出2.3倍。
OPEC+成员国宣布自愿性减产
当地时间4月2日，产油国组织(OPEC+)成员国突然宣布自愿性减产，各国将从5月开始削减石油供应量，根据产油国目前宣布减产的数据，此次减产力度近160万桶/日，约占全球石油产量的1.5%。这意味着，OPEC+石油日产量将在原有200万桶/日减产计划基础上再减少约160万桶/日。
在原油减产的消息提振下，北京时间4月3日开盘，WTI原油跳空高开逾7%，一举突破80、81美元/桶两道关口。布伦特原油开盘后也一举站上了85美元/桶。业内认为，在供应端连续收缩、需求端预期积极的背景下，短期原油市场供需将趋于紧平衡，这也为油价反弹提供了有力支撑。
据统计，自2月底海外化工巨头塞拉尼斯发布涨价函之后，近日海外化工企业连发涨价函，涉及化工品包括树脂、PE、PP、纤维素、弹性体、MMA、单体等多个品种，部分涨幅高达25。
据了解，海外化工巨头塞拉尼斯发布涨价函，宣布提高Hytrel TPC热塑性弹性体产品的价格。其中，中东、非洲和欧洲地区价格上涨450欧元/吨(约合人民币3355元/吨);亚太和美洲地区价格上涨500美元/吨(约合人民币3440元/吨)。
除此之外，不少海外化工企业也已经将二季度的涨价安排妥当，单次上涨最高3400元/吨左右，部分企业涨幅高达25%。
数据统计显示，日本UMG株式会社：4月3日起，所有合成树脂产品上涨36日元/kg(约合1852元/吨)以上;J·PLUS株式会社：4月1日起，邻苯二甲酸系增塑剂( DOP、DINP )和DOTP等产品上涨18日元/kg(约合人民币931元/吨)以上;普瑞曼株式会社：4月1日起，HDPE、LLDPE、PP产品上涨6日元/kg(约合人民币358元/吨);日本聚乙烯株式会社：4月1日起，PE产品价格最高上涨20日元/kg(约合人民币1044元/吨);日本聚丙烯株式会社：4月1日起，全部PP产品上涨10日元/kg(约合人民币522元/吨);旭化成：4月1日起，再生纤维素纤维的原丝、面料所有品种价格提涨15%—25%;日本Denka株式会社：4月1日交货起，苯乙烯单体( SM )上涨10日元/kg(约合515元/吨);日本东洋纺：4月1日发货起，超高强力PE纤维产品在现有基础上上调15%—20%，PBO纤维产品在现有基础上上调20%;三菱化学集团：4月1日起，三乙酸酯长纤维Soaron产品上涨10%以上;三井化学：4月1日起，tafumer、三井ept、Lucant、Viron、Absolatomer5种弹性体上涨45日元/kg(2315元/吨)以上;可乐丽株式会社：4月1日起，MMA单体及MAA产品上涨25日元/kg(约合人民币1280元/吨)。
2023基础化工品国内供需结构调查
与此同时，国内需求在一季度呈现温和复苏，但出口整体提量有限，因而海外市场价格的上涨无法有效传导到国内。另外，基础化工品国内供需结构仍偏宽松。
3月上旬，国际油价下跌，但化工品跟跌并不明显。此时化工品处于较好的利润修复周期。
以国内聚乙烯为例，3月初石脑油法的利润为-200元/吨左右，但至3月中旬，已经逐步修复至500元/吨左右。3月下旬，伴随着原油的再度反弹，在成本压力之下，聚乙烯的利润下跌至30元/吨水平。
根据中研普华研究院《2022-2026年版聚乙烯产业园区定位规划及招商策略咨询报告》显示：
3月27日，沙特阿美旗下子公司AOC以24.3元/股的价格收购荣盛石化10%加一股股份，引发石化板块上涨。此外，近期巴菲特再度加仓西方石油370万股，也是2023年以来第三次增持该股。
石油化工供需格局
伴随着美联储加息预期放缓，opec+重申坚持减产，叠加俄罗斯延长减产计划，中国需求依旧向好，种种因素叠加国际油价持续上涨。因此，投资者可以关注石油、化工、油运等板块的投资机会。
3月27日，荣盛石化发布关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告，控股股东荣盛控股当日与战略合作方沙特阿美的全资子公司AOC签署了《股份买卖协议》，拟将其所持有的公司10.1亿股以24.3元/股的价格通过协议转让方式转让给AOC，溢价率约88%。同时荣盛石化与沙特阿美签署《战略合作协议》，建立战略合作关系，推动双方各自战略目标实现和长期可持续发展。
2022年我国原油进口量为5.08亿吨，沙特是第一大原油进口国，对中国的原油出口总计8750万吨，占比17.21%。未来两国在原油领域合作将不断深入，沙特原油在中国的进口比重有望提升。对于中国企业来说，供应的安全性与稳定性有望得到保障。海外，叠加近期巴菲特再度增持西方石油，石化板块应声上涨。
同时近期国际油价迎来反弹，是石化板块另一项催化剂。供应端，OPEC+坚持减产200万桶/日至2023年底;俄罗斯方面表示，其计划将50万桶/天的减产量延续至2023年6月。2月俄罗斯石油产量达到1020万桶/天，预计3-6月将降至970万桶/天。
需求端，中国经济目前已呈现复苏态势，且降准有望进一步刺激需求释放。最新披露的经济数据来看，3月官方制造业PMI录得51.9，高于预期的51.5;3月官方非制造业PMI录得58.2，高于预期的55。整体看，3月制造业动能仍然偏强，供需均维持扩张状态，经济动能走高，维持修复状态。
此外，美联储上周宣布加息25个基点符合市场预期，这是美联储年内第二次加息，也是本轮加息进程中的第9次出手。美联储对后续紧缩路径措辞有所软化，近期欧美银行风波导致市场出现担忧情绪，市场押注美联储年内有望转向降息，美元下行提振油价。
随着油价逐步企稳，石化产业链盈利正处在复苏阶段。在国内疫情修复后，随着经济活动增加，炼油环节盈利大幅提升，未来经济上行趋势下，石化板块基本面改善空间较大。
《2022-2026年版聚乙烯产业园区定位规划及招商策略咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。
关键词 :
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